A股回调“一九分化”加剧 闪崩股暗藏信托魅影

时间:2018年02月03日 11:08:51 中财网
  刚刚过去的1个月,A股看似繁花似锦,上证指数11连阳,上证50指数创下史诗般的19连涨,甚至有部分机构喊出“牛来了”。然而,乍暖还寒,市场在1月末与2月初连续4天回调,短短几天沪指跌幅达3.12%左右,深成指跌幅达6%,创业板指跌幅最大达6.57%,时隔一年多之后,沪深两市再次出现百股跌停,且多数个股呈闪崩走势。2月2日,沪指报收于3462点,涨0.44%。

  一来一回,打得不少投资者措手不及,对于年初以来不断上行的乐观预期也遭到了怀疑。有分析指出,近期部分资管计划到期后将不再被允许展期,这让拥有资产持股计划股东的上市公司,可能面临被动减持的风险。此外,上市公司的实际经营情况近期接连曝出业绩地雷,也容易让投资者暂时选择规避风险。

  A股深度回调
  连续多日的回调令不少投资者无招架之力,2月1日,市场无一板块成上涨态势,截至收盘,沪指下跌近1%,深成指下跌逾2.5%,创业板指下跌逾2%。个股方面,超过2900家个股下跌,其中千股下跌逾5%,220多家个股跌停,闪崩个股进一步扩大。

  表面上看A股指数波澜不惊,但具体到个股,却是“惨不忍睹”。对此,金鹰基金分析师杨刚表示,可能至少有以下因素的推波助澜:其一,是持续的业绩爆雷股的出现,成为引发市场恐慌的重要催化剂。其二,是金融监管迅速收严的政策预期,令市场的担忧情绪确实有明显放大。

  “这次大盘的调整主要原因还是1月在金融、地产、石油石化等权重板块的拉动下快速上升,积累了较大风险有关?!鼻昂?椿鹬葱凶芫硌畹铝硎?,由于市场短期涨幅较大,消耗了大量资金,一旦获利回吐就造成指数快速回落。加上现在已经进入年报披露密集期,这轮行情又属于业绩为王,所以一些业绩优良的公司股价相对坚挺,而一些绩差股、年报业绩不及预期的公司股价就大幅下挫。

  信托在惹祸?

  近几年,因为业绩变脸而导致股价出现大幅波动,在A股早已司空见惯。然而,近期一些绩优股,甚至是白马股的股价也出现“无厘头”的闪崩,则有些出乎意料。有分析认为,在这些闪崩股的背后似乎总有信托的身影。

  统计发现,信托产品介入二级市场很深。数据显示,截至2017年三季报,A股市场中共有73只股票的前十大流通股股东中含有信托公司。截至1月31日,上述信托计划持有的股票市值约为6415.6亿元。

  在民族证券首席投资顾问黄博看来,2016年下半年以来,资金通过券商、基金买入股票的配资比例被限制在1∶1,但通过信托计划可以做到1∶2甚至1∶3的杠杆,因此大量资金通过信托通道进入二级市场。

  然而,自去年以来,国内对于金融行业的监管明显趋严,降杠杆、防风险政策持续蔓延至信托的预期一直存在。有业内人士表示,在新的监管环境下,信托公司股票配资业务收紧。目前部分中小市值公司股东中信托计划面临到期无法接续的问题;与此同时,大股东高质押率的股票和流通股东中有大量资管产品、信托计划的股票高度重合,这也是去年12月下旬以来部分个股闪崩的原因。

  记者注意到,方正策略在总结闪崩股特点的时候总结道,30个标的中仅有4只前10大流通股中没有信托,其余26只至少有1只信托,而15只个股至少有3家及以上的信托,有12只信托持股占流通市值比在8%以上。

  方正策略甚至还表示:“2017年开启的金融去杠杆,对于证券公司、基金子公司等配资杠杆已经降至1:1,而信托仍存在1:2以上的杠杆,信托机构清理配资,降低杠杆率是大势所趋,叠加上银行对于委外业务的清理,信托资金来源受到抑制,在这种背景下,部分股票下跌接近平仓线,导致大幅抛售,从而导致股票异常表现?!?br />
  此消息一出,引发投资者高度关注。对此,记者向多位证券信托业务相关人士求证,对方均表示未收到上述相关文件。并表示,最新要求仍为58号文规定的“优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1,最高不超过2:1”。

  虽然无具体文件表明信托公司股票配资业务收紧,但通过市场来看,还是有所体现。记者发现,2月1日午间,和佳股份在深交所发布公告称,实际控制人、控股股东郝镇熙持有公司股票的资管计划即将到期且无法续期,因此将被动减持公司1466万股(1.86%股份)。

  同一天晚上,股价多日下挫的今世缘也发布了信托产品的提前变现公告。根据信托合同约定,公司和受托方中融国际信托有限公司一致同意提前结束上述项目,并将信托计划资产全部变现兑付。其中收回本金1亿元,累计取得收益232.88万元,实际取得的年化收益率为6.8%。

  看谁跑得快,俨然已成为不少信托产品的当务之急。在资深金融人士吴小平看来,此次信托产品的影响主要来自股价下跌面临平仓风险,股权质押的情况也是如此。这并不是第一次出现,但是这次有个新情况是,补办新的信托或者新的质押,都再也拿不到之前的杠杆比例,他必须找到多一倍的钱,而找钱的渠道也比以前少,也比以前贵。所以很多人补不起了。杠杆下来了,股市压力了!

  “一九分化”仍将持续
  恐慌出逃,市场分化也就愈加明显。从这几日资金流向来看,“一九分化”的情况仍然十分突出。有机构担心,随着年报的陆续公布,业绩地雷还会不断引爆,因此资金继续进入大盘绩优蓝筹寻求确定性,抛售存在不确定性的中小盘个股。正因为如此,大多数股民是赚了指数不赚钱。

  据东方财富网调查结果显示,1月份,有45.3%的股民亏损20%以上;24.6%的股民表示1月份在股市中亏损率处于20%以下;还有20.7%的股民收益率处于0至20%之间;收益率在20%至50%之间、50%至100%之间、甚至超额收益100%以上的股民较少,分别为4.4%、1.6%、3.4%。

  关于目前股民持仓状况的问题,据调查,有60.8%的股民仓位在80%至100%之间;有19.2%的股民仓位在50%至80%之间;9.7%的股民表示自己的仓位在20%至50%之间;还有10.3%的股民认为自己仓位较轻,处于20%以下。

  “‘一九分化’加剧?!敝泻街と治鍪ν跎苊魈嵝训?,在目前策略上应坚持逢整理介入和持有“业绩优良,增长稳定,估值较低,市值较大”的金融、消费类超级品牌、部分周期股等主流热点板块,同时远离“业绩地雷”和绩差股带来的“闪崩”、持续下跌、滞涨等风险。(.华.夏.时.报)
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